JAKARTA – Nilai tukar rupiah terhadap dolar AS masih bergerak pada tren pelemahan hingga menembus level Rp 18.200-an per dolar AS. Ekonom berpandangan, terkoreksinya Mata Uang Garuda dipengaruhi kombinasi tekanan global dan meningkatnya ketidakpastian domestik.
Mengutip Bloomberg, pada akhir pekan ini, rupiah menguat 33 poin atau 0,18 persen menuju posisi Rp 18.206 per dolar AS. Rupiah diketahui telah menembus level psikologisnya di Rp 18.000 per dolar AS sejak pertengahan Oktober 2026 lalu.
“Pemicu utama pelemahan rupiah dalam jangka pendek adalah pasar mulai memperhitungkan suku bunga The Fed yang lebih tinggi. Inflasi AS pada Oktober naik 0,4 persen secara bulanan, di atas konsensus 0,3 persen,” kata Kepala Ekonom PT Bank Danamon Indonesia Irman Faiz saat dihubungi Republika, baru-baru ini.
Faiz memperkirakan The Fed bakal menaikkan suku bunga 25 basis poin pada Desember 2026, sehingga batas atasnya mencapai 4,25 persen. Jika inflasi terus melampaui ekspektasi, pasar bisa mulai memperhitungkan suku bunga yang melampaui 4,25 persen. Ia menyebut, ekspektasi itu sendiri sudah bisa mengangkat imbal hasil obligasi AS dan menopang dolar sebelum The Fed mengambil keputusan.
“Di dalam negeri, ketidakpastian politik dan konsultasi MSCI (Morgan Stanley Capital International) mengenai klasifikasi pasar Indonesia membuat investor lebih berhati-hati dan meminta premi risiko lebih tinggi untuk memegang aset rupiah,” lanjutnya.
Faiz mengatakan, dari posisi Rp 18.200-an, rupiah berisiko menguji Rp 18.300—Rp 18.400 per dolar AS dalam beberapa pekan ke depan, jika imbal hasil AS terus naik dan premi domestik melebar.
“Dalam skenario dasar, kami masih melihat rupiah mendekati Rp 18.000 pada akhir tahun, dengan asumsi ketidakpastian politik mereda dan BI menaikkan suku bunga 25 basis poin masing-masing pada November dan Desember, sehingga BI-Rate mencapai 6,25 persen. Kenaikan secara preemptif akan membantu menjaga daya tarik aset rupiah dan membatasi rambatan pelemahan kurs ke harga domestik. Inflasi Oktober sudah berada di 3,23 persen, sementara pertumbuhan ekonomi triwulan III yang mencapai 5,47 persen memberi BI ruang untuk memprioritaskan stabilitas,” jelasnya.
Terpisah, Kepala Ekonom PT Trimegah Sekuritas Indonesia Tbk Fakhrul Fulvian menilai pelemahan rupiah hingga kisaran Rp 18.200 per dolar AS mencerminkan kombinasi tekanan eksternal dan tantangan struktural neraca pembayaran Indonesia.
Dari sisi eksternal, meningkatnya ekspektasi suku bunga AS yang lebih tinggi, penguatan dolar global, serta kenaikan imbal hasil obligasi AS telah mengurangi daya tarik aset keuangan negara berkembang. Sementara itu, dari dalam negeri, kekhawatiran terkait evaluasi MSCI terhadap pasar saham Indonesia turut meningkatkan ketidakpastian aliran modal internasional.
“Tekanan rupiah saat ini tidak bisa hanya dijelaskan oleh penguatan dolar AS. Kita juga menghadapi persoalan keseimbangan antara kebutuhan valuta asing dan kemampuan menarik aliran modal internasional. Ketika kebutuhan valas tetap tinggi, sementara capital inflow belum cukup kuat, rupiah akan terus menghadapi tekanan penyesuaian,” kata Fakhrul kepada Republika.
Menurutnya, Indonesia perlu memperkuat strategi pengelolaan neraca pembayaran, terutama dengan menjaga daya tarik aset keuangan domestik bagi investor asing. Diperlukan langkah memberi ruang bagi yield obligasi pemerintah untuk bergerak pada tingkat yang lebih kompetitif dan mencerminkan kondisi pasar. Yield yang menarik dapat membantu mengundang kembali investor internasional, memperbesar pasokan valuta asing, dan pada akhirnya mendukung stabilisasi rupiah. “Kenaikan yield yang terukur dalam jangka pendek tidak selalu merupakan perkembangan negatif apabila membantu memperbaiki aliran modal,” jelasnya.